宜華木業(600978)
細分行業龍頭 產能瓶頸突破
作為我國最具國際競爭力的家具龍頭,公司擁有年產10萬套/件家具、實木地板50萬平方米和復合地板80萬平方米產能。公司始終專注于實木制品的深加工和開發研究,產品獲得“中國馳名商標”、“國家免檢產品”稱號,產遠銷大洋彼岸,出口比例達到95%以上。
公司自2004年10月開始建設的宜華木業城一期工程已全面投產。該項目使得公司生產效率獲得了明顯的提升,產能瓶頸獲得了有效突破。2007年上半年完成定向增發,募集資金總額高于預期,募集資金主要投入宜華木業城二期工程,二期工程計劃于去年內完成。新項目若能如期投產,將成為公司增長新引擎,高成長有望得到保持。
公司還具有市場稀缺的資源優勢。在大埔縣建立的林業生產基地,擁有10萬畝速生豐產林。受世界森林資源保護日益嚴格的影響,自2006年以來木材價格持續上漲,掌控林木資源是公司區別于其他實木家具企業最核心的競爭力所在。
年報顯示,公司2007年凈利潤同比增長64%,毛利率水平和2006年相當,保持了上市以來的高增長水平。該股目前市盈率不到30倍,高成長應賦予高估值,近期大幅放量,資金介入明顯,后市補漲欲望強烈,可重點關注。