那么如何判斷企業是能否玩轉“借雞下蛋“呢?最簡單的方法就是看負債率，如果負債率低于30%意味著資金的使用效率不高，一般企業會控制在50%，70%是一個臨界點，在這個范圍內企業是可以掌控的，如果高于70%就意味著有潛在危機了。

隨機挑選出十家上市企業整理出負債排名，以便讀者們深入了解2014年LED照明行業上市企業的發展情況。

NO.1 露笑科技

露笑科技主要從事電磁線產品的設計、研發、生產及銷售，是國內主要的銅芯和鋁芯電磁線產品與技術服務提供商之一。去年下半年借蘋果藍寶石概念炒作，從一家電線電纜生產商華麗轉身為LED襯底材料藍寶石供應商，股價有所上升。而在此之前，股價業績一直低迷。因銷售數據前后矛盾、研發投入跟利潤收入比例夸張，被媒體認為有財務“造假”、“重復”研發等虛假披露嫌疑，并有報道稱其“資產負債率居高不下毛利率與行業增長背道而馳”。

露笑科技2014年Q3季報顯示，2014年1-9月公司實現前三季實現營業收入21.16億元，同比下降1.21%，凈利潤544.1萬元，同比下降84.04%，每股收益僅0.03元。

2014年Q3公告顯示，露笑科技總資產為261，585萬元，流動負債為134，875萬元，非流動資產35，645萬元，負債率高達65.19%。

NO.2 德豪潤達

今年德豪潤達與雷士照明的“宮斗大戲”確實收獲了大把的票房，雖然德豪潤達董事長王冬雷最終贏得了雷士照明控制權，但不能否認的是，這家從小家電跨界進入LED的企業營收狀況一直不被行業看好。

德豪潤達2014年Q3季報顯示，報告期內，實現營業收入9.17億元，較上年增長27.15%;歸屬于上市公司的凈利潤虧損23.44萬，較上年增長97%。

季度報告顯示，德豪潤達總資產為1，301，131萬元，流動負債482，583萬元，非流動負債224，526，負債率為54.35%。對比之前的季度報告，德豪潤達2014年Q3負債率環比下降6.38%。

NO.3 天龍光電

天龍光電是一家跨LED行業與光伏行業的設備商，其經營范圍不僅包括光伏電站的建設、運行及管理;節能產品的生產、銷售及服務還包括LED照明行業的MOCVD設備。

此前消息稱天龍光電面臨被暫停上市的風險。由于天龍光電2012年度及2013年度連續兩年虧損，而根據“上市公司出現最近三年連續虧損的情形本所可以決定暫停其股票上市”的規定，若天龍光電2014年度繼續虧損，公司股票“天龍光電”將可能自公司2014年年度報告披露后被暫停上市。

天龍光電2014年Q3季報顯示，由于受制于市場競爭環境激烈影響，天龍光電前三季度的業績虧損6000萬-6500萬元，但相比而言在去庫存方面取得了較大的進步。

對比天龍光電此前的季報顯示，天龍光電總資產不斷“縮水”，2014年Q3負債率42.79%，對比Q2的42.99%略有降低。

NO.4 三安光電

三安光電一直被成為LED照明行業的“補貼大戶”，其近期獲得的2.3億政府補貼確實沒有埋沒“補貼大戶”的名聲。近幾日行業頻傳“LED芯片制造商補貼被叫停”、“國務院收緊稅收等優惠”，這些消息將對三安光電造成和影響?我們拭目以待。

三安光電Q3實現營業收入34.78億元，同比增長32.16%;歸屬於上市公司股東的凈利潤10.50億元，同比增長38.02%;扣非凈利潤為8.27億元，同比增長47.44%;基本每股收益0.44元。

Q3季度報告顯示，三安光電總資產為1，801，079萬元，流動負債253，239萬元，非流動負債449，921，負債率39.04%。

NO.5 新海宜

新海宜在今年7月初曾被舉報稱，實際控制人張亦斌涉嫌通過隱蔽方式控制關聯公司與新海宜持續發生關聯交易，并極有可能通過這些交易侵占上市公司利益。在新海宜涉嫌隱匿的關聯公司中，蘇州工業園區華發科技有限公司與上市公司之間的交易最為錯綜復雜，侵占上市公司利益的嫌疑也最大。

新海宜在經歷7月份的丑聞之后，Q3報告顯示，實現營業收入61，951萬元;利潤總額9，489萬元，凈利潤為8，456萬元;基本每股收益0.18元;流動負債88，671萬元，非流動負債15，151，負債率36.47%。

NO.6 澳洋順昌

有LED芯片“黑馬”之稱的澳洋順昌利潤2014年快速增長。據其2014年Q3季報顯示，其合并營收為11.43億元，同比增長6.71%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.20億元，同比增長69.79%。同時，預計2014年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤有望達到1.58億元-1.86億元，同比增幅為70%-100%，有望實現全年贏利翻番。

此外，其Q3季報顯示澳洋順昌總資產為236，033萬元，流動負債51，966萬元，非流動負債18，065，負債率29.67%。

NO.7 勤上光電

勤上光電是2011年11月25日上市的一家生產和銷售LED照明產品的公司。自2013年2月底，“勤上掀起價格戰”、“勤上半價甩賣”、“勤上扮演價格屠夫”、“李旭亮甩貨跑路”、“資本運作”等傳聞一直占據各種輿論的高峰。

但是各種輿論的迭起依舊沒有阻攔勤上前進的步伐。據勤上Q3季報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤3，441萬元，比上年同期增長3.46%。年初至報告期末歸屬于上市公司股東的凈利潤9，126萬元，比上年同期增長3.89%。期內每股收益0.092元，同比增長3.37%;前三季度每股收益0.244元，同比增長4.27% 。

此外，其Q3季報還顯示總資產為327，573萬元，流動負債42，744萬元，非流動負債53，600萬元，負債率29.41%。

NO.8真明麗

真明麗對于國內很多LED企業來說，曾經是不可逾越，只能膜拜的神話般偶像。而連年虧損讓人不禁想到曾經不可一世的真明麗與它的創始人們如今竟要走到窮途末路，真是讓人唏噓。在被同方收購后的幾個月里，因同方的大量持股，現已正式歸為同方旗下200多個子公司中的一個，但依舊無法遮掩其繼續虧損的現狀。

真明麗2014年3月至2014年9月底的6個月的中期業績顯示，期內錄得虧損約1.97億港元(下同，折合人民幣約1.56億元)，每股虧損0.155元，不派中期息。2013年同期錄得虧損約1.49億元(折合人民幣約1.18億元)，每股虧損0.159元。另外，期內營業額約5.1億元(折合人民幣約4.04億元)，同比下降5.74%。業績依舊處在虧損狀態。其資產負債率為28.66%。

NO.9 佛山照明

“證券虛假陳述責任糾紛”是佛山照明2014年的“主題曲”。據悉，2014年11月15日，佛山照明收到廣州中院送達判決書，在判決書中敘述的930件案件里，佛山照明被要求賠償各原告共計5931.02萬元。據了解，廣州中院實際上已于11月14日進行了宣判，但佛山照明及代理律師卻沒有接到有關參加開庭宣判的通知。

據佛山照明Q3季報顯示，前三季度收入和歸母凈利潤為23.56億元和3.01億元，同比增長24.51%和24.77%。2014年Q3，公司實現收入8.13億元，歸母凈利潤1.12億元。2014年Q3公司單季度毛利率23.43%，凈利率為13.88%。

此外，其Q3季報還顯示佛山照明總資產為370，022萬元，流動負債59，748萬元，非流動負債1，634萬元，負債率16.59%。

NO.10海洋王照明

從事特殊環境照明設備研發、生產、銷售和服務的海洋王照明科技股份有限公司于11月4日成功上市，登陸中小板。然而就是這樣一家新上市專業照明企業，近幾年來卻一直緋聞纏身，負面新聞層出不窮。然而令人驚奇的是，海洋王上市后的股價在面對層出不窮的負面新聞仍然接連漲停。

據其Q3季報顯示，總資產為116，082萬元，流動負債10，675萬元，非流動負債為0，負債率僅為9.20%。

總結：

由于存在銀行信用額度、資產短期變現能力、經營租賃等影響企業償債能力的隱性因素，資產負債率并不能完全體現一家企業的真實償債能力，同時簡單的使用一個比例來評價也不科學。因為一家企業財務戰略的選擇，不僅涉及產業及企業本身的發展周期，還與企業創造價值的能力等多種因素相關，直至目前，都無法確定一個行業、一個企業的最優資本結構。

文章所列上述企業的資產負債率，僅為企業提供LED行業平均的財務結構，以使部分企業能夠根據該數據評價自身財務結構的水平。