受天氣影響小實際終端需求穩定

隨著南方地區進入雨季，工地建設進度受影響較大，使本就疲軟的建筑鋼材需求“雪上加霜”。以華東主要市場上海為例，自5月中旬開始，上海的螺紋鋼終端采購明顯步入下跌趨勢，其實際周成交量一直在1.7萬噸～2.9萬噸徘徊。

而北方地區由于天氣干旱，雨水相對南方而言較少，工程進展相對順利，實際需求比南方市場的表現要好許多。以北京市場為例，即使在成交情況較弱的情況下，市場大戶的日均成交量也在1000噸以上，平均每周的成交量能夠達到7萬噸~8萬噸。

庫存消化速度存在差異

自3月中旬京、滬兩地市場庫存均到達峰值后，建筑鋼材市場去庫存進程開始啟動。其中北京地區庫存下降幅度非常明顯，即使在5月下旬的這波弱勢行情下，其下降趨勢仍未受到太大影響，并且已經非常接近年前的低位水平。

而上海市場顯然要遜色許多，雖然整體庫存量相比北京市場要小，但是其下降速度非常緩慢。在成交長期不暢的情況下，一旦利空消息襲來，市場很容易產生恐慌心理，低價拋貨現象就會增多。這也是南方市場自5月后半月開始價格慣性下跌的主要原因。

主流鋼廠價格政策穩定了市場信心

5月份，河北鋼鐵(000709,股吧)集團3個旬的指導價格均以“級大規格螺紋鋼3550元/噸，級大規格螺紋鋼3600元/噸”平盤問世，在月底結算政策上又對級大規格螺紋鋼小幅上調了10元/噸，至3610元/噸，其他規格仍按照旬指導價格走，6月上旬的指導價格也繼續維持平盤。相比較而言，河北鋼鐵集團的態度比較“強勢”，但也正是這種“強勢”在弱勢市場行情下穩住了貿易商的心態。

另外，據了解，河北鋼鐵集團針對今年各市場的銷售情況對銷售政策作出了新的調整。其銷售總公司年初就提出，將今年的直銷比例提高到60%。這樣在下游需求萎靡不振的情況下，既可以緩解鋼廠方面巨大的銷售壓力，也能給其協議戶減輕負擔，因此今年華北市場該集團的資源投放量相比去年大幅度減小，協議戶任務壓力減輕許多，這對當前北方市場價格的穩定起到了很大的支撐作用。

南方市場方面，雖然沙鋼也有穩定市場的意圖，5月份3個旬的出廠價格累計下調了30元/噸~50元/噸，但顯然市場價格并未按照其意愿走。跌勢不僅難以止住，滬杭兩地的沙鋼資源倒掛幅度一度達到200元/噸以上。鑒于之前曾出現過貿易商聯名要求返利的事件，鋼廠考慮市場實際情況后，隨即在6月上旬對產品出廠價格大幅下調，下調幅度高達250元/噸，并針對5月下旬完成協議量的協議戶給予130元/噸的補貼。雖然補貼相對比較到位，但市場心態卻變得越發悲觀。

北方貿易商資金處理較為保守

作為大宗商品，建筑鋼材貿易日常所需的資金量非常巨大。而南北兩地貿易商由于生意理念不同，在資金的處理方面也存在較大差異。

北方市場的貿易商多進行傳統的鋼材貿易，大型貿易商幾乎均做實體，最多為了保值涉足期貨市場，同時，北方的鋼貿商向銀行貸款要比南方貿易商輕松許多。一位北京當地的貿易商透露，他們主要做實體貿易，有貨擺在倉庫，并且大家都各做各的，堅決不做聯保。為了從鋼廠拿到話語權，幾家有合作意向的鋼貿商合作成立了集團公司，使實力大大增強，貸款多是短期，1個月、3個月、半年期限居多。

另外還有一類貿易商，自有資金量較大，不需要向銀行貸款。唐山地區的一位鋼貿商介紹：“目前市場行情雖然弱勢低迷，但是有自身的資金優勢。由于日常所需資金都是自有資金，錢存在銀行，需要時再提款，這樣還能賺取不少利息。”行情低迷期間，這類貿易商的操作手法就是封庫停售，等到行情轉好再尋機出貨。即使封庫期間賠點錢，也只相當于使用資金的銀行利息。

相比之下，南方貿易商顯然就不那么輕松了。例如在上海地區，以福建周寧商會為主，他們用鋼材聯保作為融資媒介，通過資本運作、利用杠桿率，涉足地產等其他行業，牟求獲利。但是經過一系列的鋼貿商重復質押鋼材騙貸事件曝光后，銀行對該地區貿易商貸款的審核明顯嚴格了許多，貿易商貸款難度加大。特別是當鋼市低迷時，這些貿易商想獲取資金更是難上加難。這也導致其在操作上往往以快進快出、快速回籠資金為主，難以抵抗市場價格下跌的壓力。

綜上所述，由于在資金、需求、庫存消化能力、主流鋼廠價格政策方面存在明顯的優勢，因此北方市場的建筑鋼材抗跌性明顯較強。