據市場監測顯示，截止到9月14日，上半月國內五大品種(螺紋鋼，線材，熱軋板卷，中厚板，冷軋板卷)鋼材價格行情如下：14日收盤，25mm三級螺紋鋼均價為3477元，較月初跌258元;6.5mm高線均價為3477元，跌237元; 5.5mm熱軋卷板均價3427元，跌284元;1.0mm冷軋板卷均價4432元，跌239元;20mm中板價格為3443元，跌243元。

短短的半個月，國內鋼材市場便完整的經歷了一波“超低下跌—止跌反彈—迅速下降”這么一個倒V字路線，充分體現利好頻出與需求低迷的激烈對抗;那么，在新一輪短暫的鋼價超跌反彈即夭折后，9月份下半月的市場又將會如何走，我們不妨從以下幾個問題入手分析一二。

減產難持久 供求過剩依舊是主要矛盾

8月份粗鋼產量降低也被認為是刺激本輪鋼價反彈的主要利好之一;但我們必須重視一個問題，我國的粗鋼產量依然維持高位水平，且大部分鋼廠均表示減產壓力大，不可能持久，甚至部分檢修、減產的鋼廠近期頻繁承受來自地方政府和銀行要求復產的壓力，都表示后期不大可能繼續加大檢修減產規模。鋼廠出于多方面的原因，對于減產的意愿并不強烈，況且現階段國內鋼鐵產能利用率不足75%，總產能早已接近10億噸;整體上我國的鋼鐵產業早已形成供應嚴重過剩局面。

特別是對于2012年以后，隨著全球及國內經濟形勢的弱勢，鋼鐵產業下游需求明顯降低，這不僅僅是體現在需求增速的降低，統計數據顯示，2012年上半年國內螺紋鋼實際消耗量較去年大幅江都;說明我國用鋼需求進入實際絕對值下降的過程;產量和需求的此增彼漲導致后期鋼價難獲基本的拉漲動力。

利好出盡 需求基本面釋放有難度

從剛剛結束的最近一輪鋼價上漲行情來看，究其內因，刺激鋼價報復性上漲的不是需求面的拉動，而是歐美形勢好轉、國家萬億交通基建投資、產量下降等多方利好齊出;市場借機炒作的成分較大，這也算是一種長久被壓抑的情緒釋放，這才導致鋼材價格不顧一切的向上沖。

而真實的需求面，依然維持基本的量不變，工地采購按需而行，很少有趁著價格低位囤貨的;由此可見，終端對后期鋼材價格走勢繼續持看跌態度。而關于此前國家和地方政府一系列的投資計劃，發改委業已聲明，這些項目僅僅是正常的計劃中投資，只是集中到一起發布，規模上并無變化。而在房地產方面，盡管開發商拿地量明顯增加，但是國家多次重申房控政策不放松;估計短期內新增開發的樓盤不會明顯增加。

另外機械、家電、汽車等產業短期內也難以擺脫弱勢，目前主要生產商還是以清空庫存為主，生產的積極性受到資金、銷售量方面的壓力難有擴大的跡象;總體而言，今年的金九銀十鋼材銷售旺季里，需求的釋放以緩慢為主，難有突然增量的表現。對鋼材銷售而言，利空明顯強于利好。

降息靴子難落地 資金面緊張制約鋼價

資金面緊張也是一直困擾鋼市的主要原因之一，包括鋼廠、代理商在內，因鋼價持續下跌和出貨困難，導致資金回籠壓力較大，鋼材市場的“蓄水池”功能正在弱化。而在外部，期待已久的央行降息多次爽約，資金流動性雖不至于十分緊張，但在一定程度上中小企業貸款難加上貸款需求低等方面使得鋼鐵下游企業資金流動性有限;據筆者調查了解，當前鋼貿商、鋼廠銷售鋼材墊資情況十分普遍，這也是導致鋼鐵業資金緊張的另一個重要原因。行業內部資金緊張也導致現貨市場中間商炒作的意愿明顯降低。

總體而言，當前鋼市需求面難以釋放，造成鋼價基本喪失主動漲價的能力，而單靠外部消息刺激只可能獲得短期利好，難以持久;因此我們認為在接下來的9月份下半月內，鋼價整體上將呈現震蕩調整趨勢。