盡管已經步入微利時代，但鋼鐵行業更糟糕的時刻可能還沒到來。明年宏觀經濟進一步放緩將是大概率事件，這將導致鋼鐵產業下游需求進一步萎縮，而鐵礦石易漲難跌的特性無疑也會加劇鋼鐵業運行的難度。

然而，鋼鐵業的升級轉型暗含機遇，鋼企差異化開發高端鋼材品種就是一條突圍之路，即使全行業仍處于一個低盈利運行狀態，那些致力于大力發展優質特殊鋼品種的鋼企仍然值得期待。

最壞時刻還未到來

盤點過往幾年中國鋼鐵業的表現并不太難，一句話即可說清：在高價礦和供求矛盾雙重擠壓下，長期維持低盈利狀態。

10月，中鋼協統計的77家大中型鋼企已有25家虧損，銷售利潤率僅為0.47%，處于歷史最低水平。雖然早知形勢嚴峻，但0.47%的利潤率還是讓中國鋼鐵工業協會黨委副書記羅冰生倒吸了口涼氣，他說：“可以看到虧損額比利潤額還多。明年社會鋼材需求減弱，鋼鐵行業低效益的態勢仍將繼續。”

數據顯示，1月至10月，中國大中型鋼鐵企業銷售利潤率只有2.8%，低于中國工業行業的平均盈利水平。若扣除鋼鐵企業投資收益54.94億元，鋼鐵主業利潤實際只有638.45億元，銷售利潤率僅為2.58%，低于銀行利率。

但更糟糕的時刻可能還沒到來。中國聯合鋼鐵網分析師胡艷平表示，由于出口所面臨的外圍環境復雜而多變、投資受房地產調控制約、消費內生動力不足，2012年宏觀經濟進一步放緩是大概率事件。在宏觀經濟增速預期進一步放緩的大背景下，主要用鋼行業表現均不甚樂觀，這將導致鋼鐵產業下游需求進一步萎縮。

此外，鐵礦石易漲難跌的特性無疑也會加劇鋼鐵業運行的難度。華泰聯合證券日前發布的報告稱，高產量、高成本、低下游需求增速是鋼鐵行業盈利下降的根本原因。鐵礦石繼續高度依賴進口，鋼廠采購定價能力不足，行業明年延續低盈利的運行態勢。

在鐵礦石價格走勢判斷上，胡艷平認為，2012年全球及國內鐵礦石供需關系難有根本性轉變，鐵礦石價格總體或較今年小幅下降。

國金證券鋼鐵行業分析師王招華提醒說，鋼廠通常會有1到1個半月的鐵礦石庫存，因此10月份鐵礦石價格的大幅下降給鋼鐵企業造成了巨額的資產損失，這意味著鋼企業績在四季度可能會出現非常差的一個局面。

控制生產總量是關鍵

“一方面是需求的同比回落，另一方面是產量增幅的同比增長，供大于求的矛盾不斷積累、不斷激化，使9月末的供需關系達到了最緊張的狀態，從而導致10月份鋼材價格的全面、大幅下跌。”羅冰生道出了鋼鐵業的癥結所在。

過去10年，我國鋼鐵業經歷了驚人的規模擴張，從2000年到2009年，我國粗鋼產量年均增速達到27.2%。正是這種粗放擴張使得行業不可避免的遭遇資源、環境瓶頸，使得鋼鐵行業眼下跌入微利時代。