近幾年，隨著三星LED、LGInnotek以及首爾半導體等大廠涌現，韓國LED產業在亞洲地位已快速攀升，成為日、臺強勁對手。其中，韓國政府扮演了極為重要的角色，其一方面由上而下以政府力量驅使三星、LG等大集團直接投入關鍵產業，另一方面出臺了一系列政策支持，如“15/30普及計劃”、“綠色成長國家戰略”以及“綠色LED照明普及發展方案”等，帶動了韓國整體LED產業上下游快速成長。
行業當前景氣處于低谷。我們調研的首爾半導體是全球第四大、韓國第一大LED廠商，其封裝產品主要應用于TV背光和照明。公司三季度業績同比和環比均出現大幅下滑，主要原因是TV背光需求大幅減少并且ASP大幅下降，另受全球經濟不景氣所致，雖LED照明略有增長但總體低于預期。
LED背光前景不容樂觀。行業增長高峰已過，受短期TV市場需求下滑，Edge背光使得LED用量減少，以及ASP下滑，中長線被AMOELDTV替代，且TV廠如三星和LG均在做產業鏈垂直整合的影響，專業LED背光廠日子不好過。未來值得期待的是直下式LED背光的占比提升，首爾半導體稱他們已經掌握了與CCFL成本且與edge式厚度差不多的方案。
LED照明是未來發展重心。11年這個市場已經有起色，但速度不快，未來推廣與如下幾個因素有關：1)電價及收入水平，電價高收入水平高的地方推廣快;2)燈價，技術進步帶來燈價成本下降;3)政府政策，一是強制淘汰白熾燈和限制熒光燈，二是補貼力度，從公共、商用照明到民用;;4)突發事件，如日本地震后LED銷量大幅提升。
投資啟示。1)對政府補貼政策的把握將是LED行業主題投資的關鍵，韓國LED產業的發展與政府強有力的政策支持以及本土終端產業鏈的拉動是分不開的;2)背光領域前景不容樂觀，雖然國內才剛剛起步，但未來將面臨臺灣和韓國過剩背光產能和TV廠垂直整合進程，以及中長期的OLEDTV的威脅;3)國內LED廠的前景在于照明，源于照明龐大的需求和充分分散的市場。
但市場啟動的速度還有待觀察，當前LED照明的領先者已在享受高毛利的時光，但從國際廠商經驗來看，未來行業洗牌和毛利率下滑應該是一個趨勢，未來行業的勝出者應該是擁有成本優勢、專利基礎和優秀客戶關系的廠商。
