近期寶鋼將8月份普冷、酸洗、熱鍍鋅、鍍鋁鋅等部分產品價格每噸上調50元，而在1個月前，包括寶鋼在內的三大鋼企才剛剛下調主流產品價格。上周，鋼材現貨價開始回升，其中，螺紋鋼和高線每噸分別上漲40元左右。同時，社會庫存出現全面下降，螺紋高線庫存周環比下降0.17%和3.16%，熱軋、中板、冷軋分別下降1.8%、1.97%和1.19%，尤其值得關注的是目前的高線庫存已經低于正常值。

    去庫存化接近尾聲

    針對鋼鐵庫存的下降，長城證券分析師喬培濤表示，這反映了去庫存化接近尾聲。而熱軋和冷板的庫存在經過一個多月的橫盤后再度下降，也反映了需求的好轉。另外，近期期貨價引領現貨價的勢頭再現，且上漲跡象明顯。國內鋼廠雖然在繼續下調出廠價，但多數是對前期倒掛的回補，寶鋼、武鋼等鋼企8月價出廠價已經出現漲跌互現。

    鋼鐵最大的不確定因素在成本方面。上周，國產礦和進口礦每噸平均小漲10-20元，而港口礦庫存繼續維持歷史高位。喬培濤認為，近期礦價可能會繼續反彈，但大體仍會保持在每噸1300元左右，大漲進而大幅提高鋼廠成本的風險很小。

    另一方面，壓制周期性股票的最大不確定性就是緊縮，目前緊縮底逐漸成為市場共識。未來市場盡管會出現反復，但喬培濤認為只要不出現再次上調存準率這種大殺傷力“武器”(由于加息會抑制不合理的信貸需求，實際上會降低真實利率，反而是利好)，就堅持看好三季度的鋼價。

    保障房將拉動鋼材1499萬噸

    就證券市場來說，鋼鐵板塊還將受益兩條消息上的利好。一是工信部7月11日公告落實產能淘汰企業名單，其中涉及落后煉鐵產能3122萬噸，落后煉鋼產能2794萬噸，落后焦炭產能1975萬噸，落后鐵合金產能211萬噸。國金證券(14.26,-0.10,-0.70%)分析師王招華估算，如果執行到位將會使鋼鐵供給減少5%。

    另一條消息則是，保障房下半年將迎來建設高潮，如果每套保障房60平方米，每平方米用鋼32公斤，未來6個月，消耗的鋼材最大量將達1499萬噸，折合年量為2998萬噸，占2010年全國鋼鐵產量的比重為4.5%。

    數據顯示，6月下旬全國粗鋼產能利用率96%，在如此高的產能利用率背景下，一方面淘汰落后產能抑制鋼鐵邊際供給，另一方面保障房施工推動鋼鐵邊際需求，而宏觀經濟將逐步企穩回升。因此，鋼鐵行業的供給關系短期看來將偏緊。

    從地域來看，王招華預計落后產能淘汰對華北市場最為利好，保障房開工對西北和西南最為利好。在去年落后產能淘汰的過程中，窄帶鋼產量受影響更大。保障房盡管消耗的主要是長材類品種，但也會帶動機械的消費，進而增加板材需求。因此，落后產能淘汰對河北鋼鐵(4.75,-0.03,-0.63%)、新興鑄管(10.73,0.06,0.56%)、太鋼不銹(5.28,0.00,0.00%)利好程度更大；保障房更利好八一鋼鐵(14.74,-0.11,-0.74%)、新興鑄管和西寧特鋼(11.59,-0.05,-0.43%)。

從品種鋼價的比價關系來看，建議超配鋼鐵股，尤其是板材股。

    不過，部分鋼鐵股在半個多月內出現了30%-40%的漲幅，短期獲利回吐壓力較大。喬培濤表示，如果出現一波下跌消化這一壓力，將是更好的建倉時機。繼續看好鋼鐵基本面，核心還是保障房，下跌空間不大，短期尚無催化因素，越接近四季度，上漲概率越大。