2011年1-3月當季的鋁升水 是六個季度內最低水平，并且連續第四個季度下滑，反映了日本國內鋁需求前景的不確定。

    一位終端用戶稱：“我們大部分的協議在112-113美元達成，盡管我們原本預期升水更低。”
　　
    上周，貿易公司和鋁加工廠等日本買家和包括必和必拓及美國鋁業在內的供應商之間已經在每噸112-113美元達成了一些協議。
　　
    日本貿易商原本預期升水將下滑至110美元以下，由于國內需求前景不明。
　　
　　另一位終端用戶稱：“我們的升水大多敲定在112-113美元，但這一水準并不令我們滿意，因為我們認為100美元以下的升水才是反映日本需求的真正狀況。”
　　
    同時，亦有一些謹慎的生產商或許不會接受升水的大幅下調，指因被鎖定在金融協議中的倫敦金屬 交易所（LME）倉庫庫存，且市場的供應放緩，亦令歐洲和美國的升水高企。
　　
　　美國鋁業一位高官在11月時對金融時報表示，全球未注冊鋁庫存預估有200-300萬噸。
　　
　　全球最大的鋁生產商--力拓（RioTinto）在11月29日警告稱，在全球金融危機期間積攢的巨大的鋁庫存正在打壓未來幾年該商品的前景。
　　
　　一些日本貿易商稱，雖然國內鋁需求疲軟，因政府在9月結束了對購買環保型轎車的補貼導致轎車產量下滑，但需求不及他們原本預期的那樣糟糕。
　　
　　“我們的升水大多敲定在112.5美元，這在我們的預料之中，”一位貿易商稱，“歐洲和美國升水高企阻止了供應商對日本買家的升水出現較大的例外，但他們亦需要考慮日本人會購買多少。國內需求并未像預期般的那么糟糕。”
　　
　　日本每年進口大約200萬噸原鋁。
　　
　　日本鋁業協會的一位官員稱，雖然在汽車行業的鋁使用量下滑，但在飲料罐和建筑業的使用量穩定已經幫助抵消了前者的下滑。
　　
　　該官員稱：“不過11月份的數據或開始顯示更明確的需求疲軟狀況。”
　　
　　日本10月鋁制品裝船連續第十一個月同比增長。
　　
　　在1月-3月當季觸及128-130美元的歷史高位之后，整個2010年運往日本的原鋁合同升水已下滑大約13%�！�